化工行業(yè)受到國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)下跌和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售進(jìn)入淡季影響，10月份以來(lái)整體偏弱，大多數(shù)化工品種在產(chǎn)能壓力和需求不佳的拖累下，盈利水平出現(xiàn)下降；同時(shí)，草甘膦、氨綸等前期強(qiáng)勢(shì)品種，隨著企業(yè)貨源增加而市場(chǎng)沒有明顯超預(yù)期的需求，價(jià)格也出現(xiàn)走低趨勢(shì)，此前因產(chǎn)能收縮和需求向好帶來(lái)的支撐力正在逐步減弱。
生意社數(shù)據(jù)顯示，10月份重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的化工產(chǎn)品中，環(huán)比上升的商品共42種，其中漲幅5%以上的商品共9種，占該板塊被監(jiān)測(cè)商品數(shù)的8.2%；環(huán)比下降的商品共有62種，跌幅在5%以上的商品共7種，占該板塊被監(jiān)測(cè)商品數(shù)的6.4%。其中苯乙烯、粗苯等產(chǎn)品跌幅居前，幅度近10%。對(duì)比來(lái)看，10月份化工板塊上漲品種數(shù)較9月份少12種，下跌品種數(shù)較9月份多15種，跌多漲少的格局顯現(xiàn)。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)下跌，對(duì)市場(chǎng)的沖擊力較大。數(shù)據(jù)顯示，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷和庫(kù)存高企等利空因素壓制，紐交所輕質(zhì)原油期貨價(jià)格從9月高點(diǎn)至今，跌幅近14%，油價(jià)下跌對(duì)石化產(chǎn)品的支撐力大幅減弱。另一方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也逐步進(jìn)入淡季，化肥等品種較為明顯。目前復(fù)合肥市場(chǎng)企業(yè)開工率不足五成，冬儲(chǔ)新價(jià)雖然暫未公布，但市場(chǎng)預(yù)計(jì)復(fù)合肥冬儲(chǔ)價(jià)格預(yù)計(jì)在11月中旬出臺(tái)，價(jià)降幅在200-250元不等，降幅近10%，或?qū)⑦M(jìn)一步拖累市場(chǎng)。
值得注意的是，前期強(qiáng)勢(shì)品種也出現(xiàn)走弱趨勢(shì)，草甘膦較為明顯。單從價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，甘氨酸路線原粉主流成交價(jià)下調(diào)至3.3萬(wàn)至3.7萬(wàn)元/噸，個(gè)別低端拋售3.2萬(wàn)至3.3萬(wàn)元/噸，相比9月份高點(diǎn)每噸4.4萬(wàn)至4.5萬(wàn)元，降幅高達(dá)25%。價(jià)格下降的主要原因有兩方面，一是中小企業(yè)復(fù)工，導(dǎo)致產(chǎn)量提升，數(shù)據(jù)顯示，10月份草甘膦產(chǎn)量接近4.2萬(wàn)噸，相比9月份的3.5萬(wàn)噸，增幅達(dá)20%，且后續(xù)還有數(shù)萬(wàn)噸新增產(chǎn)能投放。二是海外訂單情況不理想，今年前三季度在環(huán)保的刺激下，海外市場(chǎng)訂單下得比較多，目前市場(chǎng)傳聞環(huán)保核查可能延期，導(dǎo)致采購(gòu)方謹(jǐn)慎心態(tài)增強(qiáng)。后續(xù)草甘膦價(jià)格能否扭轉(zhuǎn)弱勢(shì)，主要在于環(huán)保力度。目前海外雖有零星訂單開始發(fā)往中國(guó)市場(chǎng)，但能否涌現(xiàn)更多訂單仍需關(guān)注。
總體來(lái)看，收縮供給、下游需求穩(wěn)定可提升化工品種景氣度的投資邏輯依然有效，但同時(shí)需注意市場(chǎng)情緒和行業(yè)基本面的最新動(dòng)態(tài)情況，現(xiàn)階段市場(chǎng)對(duì)漲價(jià)概念敏感性較差，淡季來(lái)臨又使得熱門品種支持力減弱，不過(guò)，在調(diào)整過(guò)后，仍可布局明年盈利依然向好、或行業(yè)拐點(diǎn)向上的品種。
(文章來(lái)源：上海證券報(bào)，作者：劉重才)